财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果应(yīng)该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类(lèi)行(xíng)业配(pèi)置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出(chū)，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企(qǐ)，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的(de)突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期(qī)待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多(duō)数(shù为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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