衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析局公布(bù)数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度(dù)放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大的(de)拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊(yī)朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今(jīn)年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有关执法广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？部门(mén)，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士(shì)的密切关注(zhù)，有时会引发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私(sī)下会面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官(guān)员(yuán)的言论可(kě)能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌(diē)幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需(xū)求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财报(bào)和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业(yè)危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区(qū)的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策(cè)难以改动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需(xū)求即(jí)将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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