财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利率，控(kòng)制(zhì)利差(chà)损(sǔ每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办n)，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定(dìng)利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有(yǒu)合(hé)众人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比(bǐ)如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联(lián)社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率(lǜ)避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表示(s每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办hì)，我国险企资产(chǎn)配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较(jiào)大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办备金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强(qiáng)制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿(shòu)险业(yè)竞争激(jī)烈，为(wèi)提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承(chéng)压(yā)，据美(měi)国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年以(yǐ)后，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销(xiāo)售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品(pǐn)；同时市(shì)场压力(lì)致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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