金(jīn)融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期货(huò)市场早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的(de)预期(qī)下，存在(zài)累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的(de)现货价格下降，近几(jǐ)周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从09可(kě)能的向上驱动来看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成反弹的(de)驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在缺货迹象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑现(xiàn)，可选择(zé)9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表现(xiàn)环比(bǐ)和同(tóng)比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点和下(xià)游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年(nián)年初(chū)水平；进入五月，我(w嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址'color: #ff0000; line-height: 24px;'>嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址ǒ)们还是(shì)得考虑梅(méi)雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的可(kě)能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上(shàng)调现货价(jià)格(gé)，产销维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回(huí)撤，总体还是正套思路。

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