当前，市场投资(zī)者正在担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上限僵局正朝着更危(wēi)险的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白宫就债务上限问题与总统拜(bài)登举(jǔ)行会议后(hòu)表示(shì)，这次会见并(bìng)未就解决债(zhài)务上限(xiàn)问题达成(chéng)任何有益意(yì)见，自(zì)己和国会其他几(jǐ)位党(dǎng)团领(lǐng)袖将于(yú)12日再(zài)次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透(tòu)社消息，当(dāng)地时间(jiān)周二，美国(guó)总统拜(bài)登在白(bái)宫与国会(huì)众议院(yuàn)议(yì)长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判，试(shì)图(tú)打破两党围绕美(měi)国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国参议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院(yuàn)共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场预(yù)期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的此次(cì)谈判达(dá)成协议的(de)可(kě)能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫(jié)之际，他不(bù)会在(zài)债务上限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵局，去帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美(měi)国债(zhài)务总额(é)超过债(zhài)务上限。美(měi)国财政(zhèng)部(bù)次(cì)日启动(dòng)非常规举措维(wéi)持政府(fǔ)运营，避免出现债(zhài)务违约(yuē)。然而，使(shǐ)用非(fēi)常规措施(shī)只(zhǐ)能(néng)帮助财(cái)政部(bù)暂时性地继续(xù)借(jiè)款。

　　上周(zhōu)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限(xiàn)的警(jǐng)告，称(chēng)财政部的最佳估计(jì)是，若国会未能提高(gāo)债务上限(xiàn)或(huò)暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政(zhèng)部将无法(fǎ)继(jì)续(xù)履行政府的所有(yǒu)义(yì)务，最(zuì)早(zǎo)可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的(de)债务(wù)上(shàng)限问题相关(guān)议案在众议院以(yǐ)微弱(ruò)优(yōu)势得到通过(guò)。议(yì)案(àn)提出，到明年(nián)3月(y割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思uè)31日(rì)前，暂停债务(wù)上限的(de)限制，若两(liǎng)党能在这(zhè)一时限之前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万(wàn)亿(yì)美元，则暂停时限作废，但提高上限需(xū)要(yào)满足多种削(xuē)减开支的条件，共(gòng)和党预计未(wèi)来(lái)十年(nián)内将合计削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但(dàn)白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表示，这一(yī)将削减(jiǎn)支(z割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思hī)出和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑(bǎng)的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不(bù)提高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆(bào)发一(yī)场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃。

　　美国(guó)监管(guǎn)机(jī)构罕(hǎn)见“认(rèn)错”

　　针(zhēn)对(duì)美国银行业危(wēi)机，美国监管机构的(de)第(dì)一份“认(rèn)错”报告(gào)披(pī)露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发(fā)布(bù)报(bào)告承认，未能在硅谷银(yín)行倒闭之前(qián)向(xiàng)该(gāi)行领导层施(shī)压，要求其尽快解决已知(zhī)问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时(shí)排查(chá)隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发(fā)展(zhǎn)过快，吸收了数千亿(yì)美元(yuán)的存款。同(tóng)时(shí)，其工作人员也没有意识到银行过(guò)快(kuài)扩张所(suǒ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。报告表示，银行(xíng)“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷方面行(xíng)动迟缓，监管机构也没有(yǒu)采取足够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要(yào)指(zhǐ)出(chū)的是，美(měi)国银(yín)行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州(zhōu)是(shì)名(míng)副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第(dì)一共和银行(xíng)也位(wèi)于加州旧金山(shān)。此(cǐ)外，近期同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平洋合(hé)众银(yín)行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发布(bù)的报告，在对(duì)硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储备银行(xíng)承担主要监(jiān)督(dū)责(zé)任，后者未来可(kě)能(néng)会(huì)投(tóu)入更多人(rén)员进行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州(zhōu)监管机构未来将(jiāng)对(du割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ì)资产超(chāo)过500亿美(měi)元、且(qiě)未纳入保险的(de)存款规(guī)模(mó)很(hěn)高(gāo)的(de)银行加强审查。

　　在(zài)硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是(shì)促成银行(xíng)挤兑(duì)的(de)关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机(jī)构(gòu)并未认定大量无保险存款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的(de)账(zhàng)户(hù)往往是由企业客户(hù)持有的(de)，这些客户往往很(hěn)少更换银(yín)行。该(gāi)报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理社(shè)交(jiāo)媒体和实时(shí)提款(kuǎn)带来的(de)风险，这些(xiē)风险(xiǎn)也可(kě)能加剧和(hé)加速银行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国战略石油(yóu)储备(bèi)的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍(réng)然是世界上最大(dà)的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种(zhǒng)为(wèi)美国纳税人带来(lái)最大价值并保护美(měi)国经济和(hé)安全利益的方式回(huí)补SPR，同时遵(zūn)守国(guó)会的授(shòu)权并进行必要的维护(hù)——这(zhè)些(xiē)也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一(yī)些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油，并避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然该部门去年通(tōng)过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶。尽(jǐn)管在3月底(dǐ)和本月初(chū)，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶(tǒng)以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回(huí)补SPR的(de)条件(jiàn)，但(dàn)今年以来(lái)多数(shù)时候(hòu)，WTI油价依(yī)然高于(yú)美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明(míng)显 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后(hòu)开盘一度(dù)全线跌破前低支撑后，国内三大油脂期货价(jià)格随(suí)即反转(zhuǎn)走(zǒu)高(gāo)，增仓(cāng)上行。三个交易日，豆油主力(lì)合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌(diē)。油脂品种间走(zǒu)势(shì)有明显分化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱表(biǎo)现上来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不(bù)断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份从(cóng)主力转换到(dào)近月，反(fǎn)映了市场交易(yì)逻辑(jí)改(gǎi)变。

　　据光大期货分(fēn)析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一(yī)餐饮(yǐn)业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂食订座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对(duì)油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了(le)油脂大消费基调，且认(rèn)为节后油脂将迎来(lái)补库需求。“因(yīn)海关对大豆(dòu)检验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢(màn)，供应(yīng)压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期(qī)，豆(dòu)油累库(kù)放(fàng)慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显(xiǎn)示大豆压榨(zhà)保持(chí)较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪。

　　“受(shòu)到需求(qiú)表现不佳及后(hòu)期大豆(dòu)高到港带来(lái)的(de)累库趋势(shì)压制，豆(dòu)油(yóu)整体(tǐ)一直是不温不火；菜油整体受到需求(qiú)难以消化供给(gěi)的(de)压制，前(qián)期表现弱势但(dàn)在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈油在产地(dì)及国内持续去库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮(lún)油脂(zhī)上涨的领头羊。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕(zōng)榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度(dù)反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市(shì)场心态(tài)。

　　记者(zhě)了解到，本轮反(fǎn)弹中(zhōng)连棕领(lǐng)涨，主要源于(yú)马棕4月供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环比(bǐ)可(kě)能(néng)大(dà)幅(fú)下降，进一(yī)步支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油(yóu)近期的(de)价格(gé)优势相比(bǐ)豆油及葵油(yóu)大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存167万吨(dūn)下降比较(jiào)明(míng)显。但上(shàng)周(zhōu)五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量(liàng)预期兑现(xiàn)，4月马棕(zōng)库存或仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低(dī)主要(yào)在于当月假期(qī)较多，工作日(rì)偏(piān)少(shǎo)。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开(kāi)斋(zhāi)节，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今(jīn)年印尼开(kāi)斋节假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随(suí)后是国际(jì)劳动节(jié)假期，预计因(yīn)此印尼(ní)工(gōng)人(rén)返乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较(jiào)往年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，三个品种表现(xiàn)强弱与各自的国内(nèi)外供(gōng)需、消息面有直接关(guān)系(xì)，阶段性的宏观企稳及情绪修复(fù)也是此(cǐ)轮油脂反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外(wài)围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短期(qī)偏强，是国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)反弹的重要环境(jìng)因素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五晚间公布(bù)的美国非农就业(yè)等数据全(quán)面超(chāo)预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从(cóng)边际上缓解了(le)因美国银行业危机、债务上限到期、短期较(jiào)差(chà)经济数据带来(lái)的美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压(yā)有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种顺利、棕(zōng)榈油(yóu)产地(dì)处(chù)于季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新菜籽上市等(děng)因素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹(dàn)。

　　上涨根(gēn)基(jī)不(bù)牢(láo) 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人(rén)士对油(yóu)脂(zhī)此轮(lún)反弹的(de)持续性(xìng)并不乐观。

　　“从基(jī)本面(miàn)来看，在油脂供(gōng)应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难具备(bèi)持续的(de)上(shàng)行(xíng)基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在(zài)侯雪玲(líng)看来，国内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是消费(fèi)淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而(ér)从时间节点(diǎn)上来看，油脂整体也(yě)将进入增库周期(qī)，在业内(nèi)人士(shì)看(kàn)来(lái)，进(jìn)入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产地看(kàn)，目前(qián)是季节性增产季，中期产(chǎn)地(dì)库存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计(jì)还需(xū)要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续(xù)几个月(yuè)的去(qù)库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低的基(jī)础上(shàng)，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需求(qiú)国高库(kù)存带来(lái)的并不算(suàn)好的(de)出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月(yuè)下旬则有(yǒu)开斋节(jié)的(de)扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马棕产量表现不(bù)佳导致了(le)棕榈油(yóu)的连(lián)续去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕(zōng)榈油(yóu)一(yī)般(bān)有着超于正(zhèng)常季节性的产(chǎn)量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)幅可能还会更高，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带来显著的累库压(yā)力，不利于产地报(bào)价及棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)价(jià)的持续上(shàng)行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场(chǎng)累库为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验只影响大豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会(huì)消化供应(yīng)压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月均(jūn)到港50多万吨、油(yóu)脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂(zhī)单月供(gōng)应(yīng)在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万(wàn)吨平(píng)均消费量。

　　“从国内(nèi)油(yóu)脂库存走势来看(kàn)，国内菜(cài)油库存从年初以来早(zǎo)就(jiù)已经进入(rù)累(lèi)库状态(tài)。截至(zhì)5月(yuè)5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来(lái)压榨(zhà)整体回(huí)升，豆油的(de)累库(kù)趋(qū)势(shì)也已经比较明显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下(xià)滑，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库(kù)存季(jì)节性角度(dù)来看，整体(tǐ)累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前(qián)唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进口不太足(zú)的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来远月棕榈(lǘ)油(yóu)进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确实会限制油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂油料多数进口为(wèi)主，成本端原料(liào)的供需及价格的变(biàn)化对油脂(zhī)行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹，美豆新(xīn)作面积预期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油葵油(yóu)价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完全消(xiāo)散，全球(qiú)经济预期、美(měi)高利息对(duì)大(dà)宗商品需求传导等影响或更大。

　　“在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)尚(shàng)未释放(fàng)完全(quán)，市场随时可(kě)能重新聚焦宏观风(fēng)险，且(qiě)油脂整体供(gōng)应改(gǎi)善的背景(jǐng)下，油脂并不(bù)具备持续性反(fǎn)弹(dàn)的基础，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判(pàn)断，业内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次(cì)反(fǎn)弹乏力(lì)都(dōu)是(shì)空单入(rù)场机会，合约上(shàng)建议选择远月合(hé)约，品种中(zhōng)首选豆油。待(dài)供需(xū)报告(gào)发布后(hòu)可择机(jī)考虑棕榈油空单及(jí)菜棕价差做(zuò)扩(kuò)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思