美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有业(yè)务(wù)或(huò)部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出(chū)正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家(ji什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ā)们明确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示(shì)，美联(lián)储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告(gào)称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前(qián)美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也(yě)要重点(diǎn)留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不(bù)到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师董丹(dān)丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在(zài)提(tí)前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏(piān)弱。后续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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