今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人(rén)工(gōng)智能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较(jiào)大幅(fú)度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年(nián)三季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局(jú)芯片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季(jì)度都到了(le)临(lín)近拐(guǎi)点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业(yè)端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长(zhǎng)和边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在(zài)国(guó)内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我(wǒ)国一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了(le)一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得了突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加(jiā)速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报(bào)去年底的(de)规模一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金经理俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴(xīng)证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调(diào)仓换(huàn)股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础的解决方案(àn)，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)在(zài)内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管(guǎn)理(lǐ)的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块(kuài)之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯(xùn)、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环(huán)境(jìng)下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思(sī)路(lù)和(hé)路(lù)径(jìng)。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金(jīn)净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓(cāng)股之列(liè)，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一(yī)季度初期(qī)，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的(de)判(pàn)断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分制造业，增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了(le)港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了较(jiào)为显著的(de)偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而行。

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