“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家在中国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温(wēn)和”。从水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国(guó)家的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空(kō水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些ng)间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉(lā)动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美(měi)日等(děng)发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具(jù)有参(cān)考意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差(chà)异还较(jiào)大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大(dà)的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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