今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形(xíng)容(róng)。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集(jí)上(shàn五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩g)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值(zhí)回归(guī)”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红利(lì)工具(j五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ù)

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置功(gōng)能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值，或(huò)更符(fú)合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数(shù)表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于(yú)50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全(quán)市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无(wú)论(lùn)横向对(duì)比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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