5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利(lì)，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对(duì)五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也(yě)发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以(yǐ)扭(白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会带(dài)来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资(zī)策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批(pī)多次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预(yù)期白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房(fáng)地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下(xià)修;再次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不(bù)全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地产风(fēng)险发酵，IPO重启(qǐ)对风白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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