如(rú)果要(yào)论二季度迄(qì)今，全球股票市(shì)场(chǎng)中最(zuì)为靓丽的一道“风(fēng)景线(xiàn)”，那么显然非日本股市莫属！解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音

　　周(zhōu)五（5月19日(rì)），日(rì)经225指(zhǐ)数进一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先(xiān)创下了1990年8月3日以来(lái)的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数年(nián)内(nèi)已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日(rì)本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪(zōng)标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周(zhōu)期缩(suō)短到二季度迄今的短短(duǎn)一个半月(yuè)，日(rì)股的涨(zhǎng)幅(fú)更是(shì)在全球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌(dí)手……

　　日股(gǔ)为何能一举领涨全球？对(duì)于(yú)许(xǔ)多(duō)国际市场的(de)投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市(shì)场表现出的强烈(liè)投资(zī)意愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增持了日本五大商社仓位(wèi)，令越来越多的业内人士开始注意到这(zhè)一全球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案(àn)显然没那(nà)么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股(gǔ)票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来(lái)，并不是(shì)巴菲(fēi)特的出现解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音让日股变得吸引人。巴菲特所看到的（机(jī)会）其实也(yě)正是其(qí)他人眼下正在看到的(de)，人们(men)对日股的前景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推动着日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资(zī)买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外(wài)国投资者目前(qián)已经(jīng)连续第六周成(chéng)为了日本股票(piào)的(de)净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净流入逾300亿美(měi)元，是过去10年最大(dà)规模的资金流入之一。

　　根据交易(yì)所的(de)数(shù)据，在截至5月12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的股票(piào)和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日(rì)本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初期以来，他就从未(wèi)见过外国(guó)投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美(měi)银行系统(tǒng)不稳定(dìng)和(hé)信用紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越(yuè)来(lái)越多的(de)海外投资者(zhě)似乎看到了日(rì)本股(gǔ)市(shì)作(zuò)为(wèi)避(bì)险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给(gěi)人的长期低迷印象正在(zài)减(jiǎn)弱，持续稳定在(zài)1美(měi)元兑(duì)换130日(rì)元的日(rì)元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日(rì)本五(wǔ)大商社的增持，也(yě)令不少海外投资者对投(tóu)资日本产生了(le)更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已(yǐ)受到(dào)了越来越多平时不太关注(zhù)日本市场的海外投资(zī)者的咨询。不少海外投(tóu)资者(zhě)在看到日本股市(shì)的涨幅超(chāo)过美股(gǔ)后，开始调查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一(yī)步促使股市上涨，形成(chéng)了目(mù)前的良性循环。

　　一(yī)个值(zhí)得留意的现象是，在(zài)巴菲特上月公(gōng)开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继(jì)造(zào)访日(rì)本(běn)。这些海外(wài)资金有意复制巴(bā)菲特的策略，通过(guò)低成本(běn)日(rì)元融资押注高(gāo)股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的(de)想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度(dù)集中会产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本(běn)股市的回报率是在波动(dòng)性远(yuǎn)低于美国科技股的(de)情况下实(shí)现(xiàn)的。这意味着(zhe)日(rì)本股市对美(měi)国投(tóu)资(zī)者来(lái)说应该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力(lì)。对美(měi)国债务上限的(de)担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者(zhě)”涌(yǒng)入日(rì)本股(gǔ)市，以(yǐ)此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报(bào)告中也(yě)表示，“外资的回归是日本股市复苏的(de)重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融(róng)和价值(zhí)股(gǔ)的投(tóu)资。”

　　深层次的企业治理变革(gé)

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日本产生兴趣(qù)之前，他们(men)此前(qián)在这片“失落地(dì)带(dài)”曾经(jīng)历过长达数十(shí)年虚(xū)假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么这一次(cì)，即便有着避(bì)险和(hé)多元(yuán)化(huà)分(fēn)散投资的需求(qiú)，他们(men)又为何铁了心(xīn)一定(dìng)要(yào)来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上(shàng)涨的(de)主要原因还源于治理标准的提高，以及(jí)企业部门推动向(xiàng)股(gǔ)东返(fǎn)还现金。日本多年的公司治理改革已开(kāi)始见(jiàn)效(xiào)，这(zhè)项改革最初(chū)由已故前首相安(ān)倍(bèi)晋三倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日本企业的派息已大幅增加，在截(jié)至今年3月的财年中，日(rì)本企(qǐ)业宣布(bù)的回购规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本(běn)公司(sī)资产负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而(ér)美国的这一(yī)比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司股价低于每股(gǔ)账面(miàn)价值，而(ér)标普(pǔ)500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一比(bǐ)例(lì)仅为(wèi)7％。单从(cóng)市净(jìng)率等估(gū)值指标来看，这(zhè)就为(wèi)日本股市提供了更坚实的底部和(hé)更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所为了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市(shì)净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资本成(chéng)本的前(qián)提下推(tuī)进经营并公布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会(huì)社推出了力争“早(zǎo)日实(shí)现市净率超(chāo)过1倍”的(de)中期经(jīng)营计(jì)划和股票回购，股价随后(hòu)大(dà)涨近4成。清(qīng)水建设(shè)株(zhū)式会社(shè)4月下旬也(yě)宣布了上限(xiàn)200亿日元的股票(piào)回购和积极(jí)压缩政策性持股的(de)方针，该(gāi)公司(sī)股(gǔ)价(jià)随后上涨(zhǎng)了10％。

　　包括(kuò)软银(yín)、丰田汽(qì)车(chē)、三菱商事在内(nèi)的日本(běn)龙头企业在近期公布财报时，也均宣布(bù)了新的(de)股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到(dào)今年5月底，各日(rì)本上市公司的回(huí)购(gòu)规(guī)模将进一步创(chuàng)下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主(zhǔ)题(tí)正引(yǐn)起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之(zhī)前(qián)与股(gǔ)东(dōng)进行(xíng)更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两年在(zài)这方面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年(nián)还要多”，这是股市充满活力表现的最(zuì)大单一原因(yīn)。他(tā)们(men)对提高(gāo)股本回报率有着(zhe)坚定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后(hòu)，日本央行目前依然宽松的货(huò)币政策(cè)和日本相(xiāng)对稳健的经(jīng)济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股(gǔ)的(de)表现构成了(le)提振。

　　尽管新行长植(zhí)田(tián)和男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改(gǎi)变其(qí)大规模的(de)货币(bì)宽松路线。即便日本通(tōng)货(huò)膨胀(zhàng)率超(chāo)过了(le)央行2％的目(mù)标，但植田和男依然强调，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行(xíng)今年(nián)上(shàng)半年还在(zài)持续(xù)加息，并(bìng)已被迫(pò)在物价(jià)与经济(jì)稳定之(zhī)间(jiān)作出艰难抉(jué)择。继(jì)续宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下依然处于能让(ràng)海外投资者(zhě)放心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏观经济的表(biǎo)现目(mù)前也相对更为稳(wěn)健(jiàn)。日本内阁府17日公(gōng)布的数据显示(shì)，今(jīn)年前(qián)三(sān)个月日本国(guó)内生产总值(zhí)（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来(lái)新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示，受(shòu)益(yì)于(yú)中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制(zhì)，4月(yuè)商务和休闲外国(guó)游客人数(shù)从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛策(cè)略师在(zài)报(bào)告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游(yóu)业复苏(sū)、强劲资本支(zhī)出(chū)计划和(hé)日(rì)本央(yāng)行持续宽松等积极(jí)因素，日本这个世界第三大经济体的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济合作(zuò)与发(fā)展组织的经(jīng)济前景指数(shù)来看，日本目前是七国集团(tuán)中唯一一个(gè)超过临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商(shāng)Monex的(de)首(shǒu)席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业(yè)的业绩似乎相当(dāng)不错，重(zhòng)要的汽(qì)车行业预计利润将增长。以内(nèi)需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增长的(de)前(qián)景，而(ér)大型银行也获得(dé)了丰厚的(de)收益。预计日本股(gǔ)市到(dào)今年年底将进一步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)10％或更(gèng)多。

　　里昂(áng)证券(quàn)也(yě)认为，日本股市今年的(de)涨(zhǎng)势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利(lì)增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值(zhí)仍处于低位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴菲特(tè)的认可、公司(sī)治理(lǐ)的改善均提(tí)振了市场，而企业财(cái)报的不俗表现或有望(wàng)成为最新(xīn)的上行(xíng)催化剂。

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