自4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断(duàn)借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行业持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明(míng)显改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步(bù)分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基(jī)，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值性价比以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公(gōng)告期后(hòu)，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度(dù)价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使(shǐ)得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望(wàng)在(zài)今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子期触底，科技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释(shì)放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和利润迎来拐点(diǎn)。

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