海通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全(quán)A归母净利(lì)润累计同(tóng)比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母(mǔ)净(jìng)利单(dān)季同(tóng)比已经开始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利(lì)有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益于国产替代(dài)的半导体材(cái)料(liào)和(hé)半导(dǎo)体设备维持较高增速，其中设备(bèi)盈利(lì)加速增长；低碳经(jīng)先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案济景气度(dù)高位回落，新型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续(xù)提升，主要(yào)受益于储能的快速发(fā)展。

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