自4月下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关(guān)联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引(yǐn)资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未(wèi)来的一(yī)致预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未来产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的(de)估(gū)值(zhí)与成长(zhǎng)匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对(duì)象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年(nián)有爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个(gè)季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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