编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去(qù)年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们(men)仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世(shì)最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核酸(suān)检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在(zài)管(guǎn)基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了(le)一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应。我(wǒ)们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了(le)，而他(tā)在管(中国欠别国钱吗guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而(ér)经过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报(bào)和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了(le)一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息(xī)和低估值类(lèi)股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。中国欠别国钱吗同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、核(hé)心(xīn)招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中调(diào)仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美(měi)生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现(xiàn)他(tā)所保留的上一个(gè)季(jì)度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和华大(dà)九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管理6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的(de)融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步对照两只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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