“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数(shù)据与实际出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的(de)高(gāo)增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整体来看，自2公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗0000; line-height: 24px;'>公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于(yú)去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年(nián)至2022年(nián)，中(zhōng)国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意(yì)义的(de)三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫(mò)破(pò)裂(liè)，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风(fēng)险，主要来自(zì)于两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么(me)2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗