金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写昨夜(yè)公布的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de)情(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写qíng)况(kuàng)下，预计从加息结(jié)束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属(shǔ)大(dà)幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完(wán)，建议继续(xù)等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险(xiǎn)需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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