北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度股东(dōng)大会(huì)。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒(máng)格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边(biān)回答了来自全(quán)球投资者5个多(duō)小时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在(zài)这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源(yuán)、美国银行危(wēi)机、苹(píng)果(guǒ)以及(jí)公司“接(jiē)班人”等热点(diǎn)话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看(kàn)好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃(qì)第二辆车。这是消(xiāo)费者(zhě)行(xíng)为对(duì)苹果公司(sī)带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产业链中的重要(yào)位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获(huò)取本次股东(dōng)会最新(xīn)观(guān)点，筛(sh巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间āi)选出40条核心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶(jiē)段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他们去年优异的(de)业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我们(men)在(zài) 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的(de)股(gǔ)份(fèn)以来，这部分股(gǔ)份已进(jìn)行了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权(quán)提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中(zhōng)充(chōng)分整(zhěng)合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我(wǒ)们有很(hěn)多产品(pǐn)供应给它，但有些(xiē)产品很(hěn)难让人们只(zhǐ)去(qù)沃尔(ěr)玛购买(mǎi)，我们也会把产(chǎn)品的分销(xiāo)渠道多元化，我(wǒ)们希望能够(gòu)拥有(yǒu)多个(gè)具备沃尔玛(mǎ)一样分销(xiāo)能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不(bù)是无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱(ài)的(de)喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在(zài)于(yú)是否开新店(diàn)。我和查(chá)理为了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都(dōu)是在(zài)最初(chū)觉得(dé)走对了方向，但后来发现还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影行(xíng)业(yè)是一个（经营）非(fēi)常困(kùn)难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例(lì)子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随(suí)着疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了(le)微软对其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克(kè)希尔所有监(jiān)管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我认为他们(men)已经(jīng)做得非常出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行(xíng)了合作，但这(zhè)并不代表(biǎo)他(tā)们最终(zhōng)一定会成(chéng)功(gōng)，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结果会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终(zhōng)没有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有(yǒu)任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司(sī)，

　　其在(zài)伯克(kè)希(xī)尔持仓(cāng)占比(bǐ)已超过了能(néng)源业(yè)务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定(dìng)了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹果的(de)股份(fèn)占比不高，但每年的权重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽(qì)车，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势(shì)会如何(hé)发展，但我们知道什么是正确(què)的价格，我们可(kě)以(yǐ)在消费(fèi)者行(xíng)为(wèi)方(fāng)面做一定(dìng)的(de)预测，以及(jí)它(tā)对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数人可(kě)能会(huì)选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹(píng)果占(zhàn)伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示(shì)，“你(nǐ)的美元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投资(zī)是没问题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)等(děng)都是生意，而苹果的商(shāng)业模式更好。消(xiāo)费者(zhě)花钱(qián)的时候(hòu)都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买第二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非凡(fán)的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想了(le)解伯(bó)克希尔在(zài)一个(gè)季(jì)度内快(kuài)速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来(lái)台积电是(shì)世界范围内管理最完善且最重要(yào)的(de)公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年(nián)后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台(tái)湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参与(yǔ)了亚利(lì)桑那(nà)州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还拥有一位(wèi)91岁(suì)的创(chuàng)始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特(tè)，你是否认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他很有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一(yī)些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接受不可能的目(mù)标(biāo)。我们的不(bù)同之处在于(yú)，我想要(yào)的不多，我在(zài)寻找简单、确定性高的工(gōng)作(zuò)，我不想要那(nà)么多(duō)的失(shī)败。但埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在(zài)的生活方(fāng)式(shì)，我不(bù)喜(xǐ)欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示(shì)，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了(le)。例(lì)如福特汽车(chē)公司(sī)，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世(shì)界，但20年后，他们(men)正在(zài)赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用(yòng)汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报(bào)告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当(dāng)时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此外，美(měi)国的汽车公司(sī)还会(huì)面临来自(zì)世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此，法拉(lā)利就处(chù)于一(yī)个特殊的位置(zhì)。虽然我们觉(jué)得，汽(qì)车不是(shì)一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即将大(dà)获成功(gōng)。现在它带来(lái)了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资(zī)金成本和巨(jù)大的(de)风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新(xīn)加坡投资者(zhě)关于人(rén)工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如(rú)果你到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化操作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉(jué)得用人可能更好(hǎo)，因为(wèi)人工(gōng)智能(néng)并不能取代很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我去看微软的(de)产品(pǐn)，但这类产品仍(réng)不完(wán)善，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑(xiào)话(huà)。发明AI的(de)初衷是好的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以改变全世界(jiè)，但它并不能改变人类的(de)思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机(jī)会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在(zài)相对降低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投资(zī)机会(huì)。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新(xīn)的改变，新的事物(wù)永远在(zài)不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存(cún)在(zài)很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克(kè)希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能够帮助(zhù)解决一些环境方面(miàn)的问题(tí)。从传统能源向新能源的转变，我们(men)在(zài)这个方面做了非(fēi)常多的(de)投入。不(bù)过，现在做的(de)还(hái)远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在(zài)正在经历(lì)能源行业的(de)变革，全(quán)球(qiú)都(dōu)是如此，我们有3家美(měi)国的(de)公共事业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的计划，然(rán)后将这些计划(huà)进行整(zhěng)合。我们(men)也将我(wǒ)们(men)的目标进(jìn)行了同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个(gè)过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产事件会(huì)带(dài)来怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾(zāi)难性的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限(xiàn)额是25万美(měi)元，这是法令的规(guī)定，但这不是(shì)美国的行为方式(shì)，就像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开(kāi)向美国公众(zhòng)解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件(jiàn)引发(fā)的后续(xù)问题会扰(rǎo)乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特：对(duì)银行存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直(zhí)以(yǐ)来(lái)的情况都非常(cháng)相似(shì)，恐惧总是(shì)会(huì)传染(rǎn)的，我(wǒ)父(fù)亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不过，这些年来，银(yín)行系统发生了(le)很大变化。二战后的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们(men)做(zuò)了一件非常明智的事(shì)情，就是成(chéng)立联邦存款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银(yín)行挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修(xiū)改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要求的责任。他(tā)们改变了(le)很多次保证金要(yào)求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的(de)人会给银行系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引发了(le)严重(zhòng)的(de)通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍(biàn)在(zài)批评美联(lián)储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他(tā)们无(wú)法(fǎ)解决财政问题，他(tā)们正在履行其(qí)职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很(hěn)乐观，他表示，我们(men)在第二次世界大战(zhàn)中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学(xué)校的孩(hái)子和(hé)其(qí)他(tā)人，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己。我(wǒ)们购(gòu)买了(le)最初(chū)所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防(fáng)债券和储蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞票，我无(wú)法预计宏(hóng)观(guān)环境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可(kě)以有各(gè)种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需(xū)要(yào)有旧的(de)价值观。我们不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的(de)情(qíng)况下，可能会发(fā)生很多事情(qíng)。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打击(jī)那些(xiē)制造问题的人(rén)。如(rú)果他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变(biàn)人们未来(lái)的(de)行(xíng)为方式，风险就必须落在他们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前(qián)，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多银行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资(zī)方(fāng)法，不(bù)做别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年(nián)，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了(le)一家银(yín)行。如(rú)果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司(sī)修正法(fǎ)案》没(méi)有通(tōng)过(guò)，我们最终(zhōng)可能会拥有许多(duō)银行，而(ér)不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美(měi)元(yuán)化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我看不到任(rèn)何其他(tā)货币能(néng)够取代它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他(tā)也不能完(wán)全控制我们的(de)财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人(rén)知道需要印(yìn)多少数额(é)的(de)货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失(shī)控(kòng)。人们会对货(huò)币(bì)失(shī)去(qù)信心，他们的(de)行为方(fāng)式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们知道这(zhè)不是一个(gè)好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司(sī)涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽(suī)然有人(rén)诟病盖可(kě)保险已经是一家技术公司(sī)，但在我们看来，其依然(rán)是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释，盖(gài)可在技术(shù)方面需要做的工作要(yào)比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖可(kě)第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有两个原(yuán)因(yīn)，首先是减少了前一年的(de)保险准备金，其次一(yī)季度还是汽车保(bǎo)险的旺季(jì)，此外在远程信息(xī)处理(lǐ)方面，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地(dì)产(chǎn)领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回(huí)答有投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在(zài)商业地产领域更活跃(yuè)时？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域(yù)从(cóng)来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良贷(dài)款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严(yán)重的，它会(huì)影响很(hěn)多人。建(jiàn)筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会变化(huà)，人(rén)们总是喜欢买(mǎi)没有追索(suǒ)权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以(yǐ)安全(quán)的方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑(tiāo)战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示，他密(mì)切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加(jiā)拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在(zài)我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题(tí)。我们的团队(duì)优(yōu)先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是(shì)短期专注(zhù)于在20年内达到(dào)某一运(yùn)营指标(biāo)，要长期(qī)为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上

　　没有一次(cì)情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪作出(chū)错误的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生(shēng)活中谁都不(bù)想成为(wèi)一(yī)个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为一个没有感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如(rú)果我(wǒ)们拥有(yǒu)更多(duō)的企(qǐ)业，企业(yè)赚更多的(de)钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任(rèn)何钱(qián)。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会(huì)是(shì)非(fēi)常有限的(de)

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超(chāo)过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正(zhèng)想做的是收(shōu)购(gòu)伟大的(de)企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到以500亿或(huò)750亿美元的(de)价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情(qíng)况(kuàng)下，没(méi)有人能像(xiàng)我(wǒ)们一样达成交易。2008年(nián)我收(shōu)购了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情会再次(cì)发生。但问题是(shì)，我们(men)收(shōu)购的机会是非常有限的，所以当(dāng)一家好公(gōng)司面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金(jīn)。但(dàn)我们的(de)股东可能会(huì)把股票(piào)卖得太便(biàn)宜(yí)，而(ér)且(qiě)无(wú)法做什(shén)么让(ràng)股(gǔ)价稳步上涨。我们有(yǒu)足够的钱，我(wǒ)们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司如(rú)何在(zài)短期利润和长期防御(yù)能力(lì)之间(jiān)做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否达标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣的是(shì)，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到的(de)是，在奖(jiǎng)品(pǐn)上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事(shì)。我(wǒ)们一直在试(shì)图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费(fèi)者的行(xíng)为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班(bān)人 <巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间/p>

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在(zài)位，格雷格的主(zhǔ)要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷格是做出(chū)最终决(jué)定的那个(gè)人。未来我(wǒ)们(men)还需要(yào)更多的优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是绝不会(huì)让他们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀(xiù)的(de)经(jīng)理人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯(bó)克(kè)希尔之所以能够做的更好原因之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换(huàn)经理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神(shén)”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保险(xiǎn)经理人之一(yī)，他的(de)地(dì)位无可取代。阿吉(jí)特从不(bù)会去尝试改变一(yī)个(gè)体系，而(ér)总是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天(tiān)，现(xiàn)在没(méi)有那么频(pín)繁(fán)了，但(dàn)他(tā)绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本(běn)五(wǔ)大(dà)商社

　　是(shì)为“接(jiē)班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参观(guān)五大商社(shè)。“我(wǒ)去(qù)那里的部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍给(gěi)那(nà)些生(shēng)意伙伴。至(zhì)于那些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让(ràng)人感到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望(wàng)和（那些企(qǐ)业）有长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它们(men)是一(yī)些(xiē)令人难以置(zhì)信的投资机会，一(yī)直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化(huà)和历史。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾，为(wèi)社(shè)会带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴菲特(tè)提(tí)出了一百(bǎi)年后伯克(kè)希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希(xī)望这家(jiā)公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾，并(bìng)且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的资(zī)本(běn)和大量的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本

　　仍(réng)会比大(dà)部分公(gōng)司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个国(guó)家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经(jīng)说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以在国家的经济中投入非常(cháng)多的(de)钱，带来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信(xìn)在格(gé)雷(léi)格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会做出与现在相同的股(gǔ)票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补(bǔ)充道(dào)：“沃伦和(hé)查(chá)理定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架(jià)，我会继续沿用，因为股票(piào)回购将同时对(duì)股东和公司自身的(de)运营产生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么(me)为什么(me)不通(tōng)过回购来提升(shēng)单股(gǔ)内在(zài)价(jià)值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问(wèn)题时，巴(bā)菲特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只要(yào)把(bǎ)某几(jǐ)只股票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人(rén)。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你(nǐ)要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从他(tā)们出生(shēng)起(qǐ)，他们就(jiù)在学习你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想(xiǎng)弄(nòng)清楚如何(hé)度过这一生，你可(kě)以写一下讣(fù)告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写(xiě)过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分配上都存在各自的问题(tí)。我年事(shì)已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及(jí)他们的建议。这件事情对(duì)于孩子而(ér)言，在(zài)20岁和(hé)60岁(suì)的不同时期来做(zuò)，效果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会(huì)绑(bǎng)架(jià)他(tā)们的成长。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们的孩子(zi)透露任(rèn)何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱(zhǔ)去(qù)绑(bǎng)架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯(fàn)下(xià)的一个(gè)巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒(máng)格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花钱要量入(rù)为出，花的钱要比(bǐ)赚的(de)钱(qián)少(shǎo)；避免身边(biān)有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学会感(gǎn)恩(ēn)。如果你(nǐ)能做到这一(yī)切(qiè)，那(nà)你(nǐ)一(yī)定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然(rán)，你一(yī)定(dìng)不要把(bǎ)自己(jǐ)的(de)命运(yùn)都押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们(men)的业务中(zhōng)没有(yǒu)困(kùn)难，我们都非(fēi)常热(rè)爱自己(jǐ)的事(shì)业。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢的人(rén)一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需要约5分(fēn)钟的(de)路程(chéng)，这是非常理(lǐ)想(xiǎng)的(de)工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更美(měi)妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时(shí)常关注《聪明(míng)的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产生(shēng)的积极影响，他说(shuō)：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些(xiē)非(fēi)常有说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事(shì)和热(rè)爱(ài)的(de)工作都是错误(wù)的。我(wǒ)看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊(xùn)看看这本书(shū)的排(pái)名(míng)，它一直(zhí)在畅(chàng)销(xiāo)榜上(shàng)排在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

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