用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一(yī)季(jì)度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，一睹人间盛世颜 远赴人间惊鸿宴全诗，远赴人间惊鸿宴全诗作者仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第(dì)三年净(jìng)利下滑。

　　从股价来看(kàn)，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露(lù)定增结(jié)果(guǒ)，增发(fā)数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增(zēng)结(jié)束之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出前十大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略(lüè)目(mù)标是构建和运营全球领(lǐng)先的企业云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布了完全基于互(hù)联(lián)网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得(dé)了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多(duō)大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市(shì)场的(de)进展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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