数据中(zhōng)心的(de)算力需求与日俱增，导热材料(liào)需求会提升。根据中国(guó)信通院发(fā)布的(de)《中国(guó)数据中心能耗现状白皮书》，2021年，散(sàn)热的能耗占(zhàn)数据中心总能耗的43%，提高散热能(néng)力最为(wèi)紧迫。随着AI带动数据中(zhōng)心(xīn)产业进一(yī)步发(fā)展，数据中心(xīn)单机柜功率将(jiāng)越来越大，叠加数据中心(xīn)机架数的增多，驱动导(dǎo)热(rè)材料需(xū)求有望快速增长。

　　分析师表(biǎo)示，5G通信基站相比于4G基站功耗更(gèng)大，对于(yú)热管(guǎn)理的要求更高。未来5G全球(qiú)建设会(huì)为(wèi)导热材料带来新增量。此外，消费(fèi)电(diàn)子在实现智能化的同(tóng)时逐(zhú)步(bù)向轻薄化、高性能(néng)和多(duō)功(gōng)能方向发展。另外，新能源车(chē)产(chǎn)销量不断提升，带动(dòng)导热(rè)材料需求(qiú)。

　　东方证(zhèng)券表(biǎo)示，随着5G商用(yòng)化基本普及，导(dǎo)热材料使用领域更加多元，在(zài)新能(néng)源汽(qì)车、动力电池(chí)、数(shù)据中(zhōng)心等领域(yù)运用比例逐步(bù)增加，2019-2022年，5G商用化带动我(wǒ)国导热材料市(shì)场规模(mó)年均复合增(zēng)长(zhǎng)高达28%，并有望于24年(nián)达(dá)到186亿(yì)元。此外，胶粘剂、电磁屏蔽材料(liào)、OCA光(guāng)学胶等各类(lèi)功能材(cái)料市场规(guī)模均(jūn)在下游强劲(jìn)需(xū)求下呈稳步(bù)上(shàng)升之势。

　　导热材料产业链主要分为原材料(liào)、电磁屏蔽材料、导(dǎo)热器件、下游终端用户四个领域。具体来看，上游所涉(shè)及的(de)原材料主要集中在高分子(zi)树脂、硅胶块(kuài)、金属材(cái)料及(jí)布(bù)料等。下游方(fāng)面，导热(rè)材料通常需要与一些器件结合，二次开发形成(chéng)导热器件并最(zuì)终应用(yòng)于(yú)消费电(diàn)池、通(tōng)信(xìn)基站、动力电池等领域。分析人士指出，由于导热材(cái)料在终端的中的成本占比并不高，但其(qí)扮演的角色非常重要(yào)，因而供应(yīng)商业绩稳定性好、获利(lì)能力稳定。

　　细分(fēn)来看(kàn)，在(zài)石墨(mò)领域有布局的上市公司(sī)为(wèi)中石科技、苏州天脉；TIM厂商有苏州天脉、德邦科(kē)技、飞荣达。电磁屏蔽材料有布(bù)局的上市(shì)公司为长盈精密、飞荣达、中石科技(jì)；特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王导热器件有布局的上(shàng)市(shì)公司为领益智(zhì)造、飞荣达(dá)。

　　在导(dǎo)热材料领域(yù)有新增项目的上市公司(sī)为德邦科技(jì)、天赐材料、回天新(xīn)材、联瑞新材、中石科技、碳元科技。

　　王喆表示(shì)，AI算(suàn)力赋(fù)能(néng)叠加(jiā)下游终端应用(yòng)升级，预计2030年全球(qiú)导热材料市场空间(jiān)将达到 361亿元, 建议关(guān)注两条投资(zī)主线：1）先进散热(rè)材料主赛(sài)道领域，建议关注具(jù)有技术和先发优势的(de)公司德(dé)邦科技、中(zhōng)石科技、苏州(zhōu)天脉、富(fù)烯科技(jì)等。2）目前散热(rè)材料核(hé)心材仍然(rán)大量依(yī)靠进口(kǒu)，建议关注突(tū)破核心技术，实现(xiàn)本土替代(dài)的联瑞新(xīn)材和瑞(ruì)华泰(tài)等。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，业内人(rén)士表示，我国外(wài)导热材料(liào)发展较晚，石墨膜(mó)和TIM材料的核心(xīn)原材料我(wǒ)国技术欠缺(quē)，核心原材料绝大部分得(dé)依靠(kào)进口。

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