今年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极(jí)回报基金，一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人(rén)工智(zhì)能(néng)领域(yù)的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有(yǒu)相应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没(méi)有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制(zhì)裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国产化率(lǜ)却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的(de)话题也(yě)屡(lǚ)见(jiàn)报端，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也(yě)从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方(fāng)向也受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云(yún)计(jì)算和人工(gōng)智(zhì)能领域提提供以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买8个多(duō)亿(yì)，直接买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有(yǒu)良(liáng)好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将an>。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力(lì)配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了(le)计算(suàn)机(jī)、大众消费品等(děng)行(xíng)业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造(zào)了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆(nì)势而行。

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