在股市高点成立(lì)的主动权益(yì)类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将开(kāi)放的产品超3成(chéng)跌(diē)破面值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多(duō)位行业内人士表(biǎo)示，主动权益定开基金的整(zhěng)体破(pò)净率(lǜ)与基金成(chéng)立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以及统计样本(běn)数量等众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关。其中，高点成立(lì)是基金破净的重要原因。同时，他(tā)们也建议(yì)基金公司要更加前(qián)瞻(zhān)性布局产(chǎn)品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益(yì)和(hé)导向开展产品的(de)布局和(hé)发行(xíng)。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发(fā)布公告称，根据基金法(fǎ)、基金运作管理办法、基金合同的有关(guān)规(guī)定，公司旗下主动权益一年定期开放基金最近一个(gè)开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若该开(kāi)放(fàng)期最后一个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月(yuè)22日）日终，基(jī)金出现触发基金合同终止的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合(hé)同》约定履行(xíng)基金财产清(qīng)算程序，无须召开基金份(fèn)额(é)持有人(rén)大会(huì)。

　　根据公告，该(gāi)只基金的基(jī)金合同生效(xiào)后(hòu)，若(ruò)登(dēng)记机(jī)构完成(chéng)每(měi)个(gè)开放期(qī)最后一(yī)个开放日的(de)申购、赎回或(huò)转换(huàn)业务(wù)申请确认时(shí)，基金的基金(jīn)份(fèn)额持有人数量不满200人或者基金资产(chǎn)净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报告和(hé)信息(xī)披露程序后终止基金(jīn)合同，无(wú)需召(zhào)开基金(jīn)份额持(chí)有人大会。

　　截至2023年一季报，该(gāi)只(zhǐ)偏债混(hùn)合(hé)型(xíng)基(jī)金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年(nián)4月(yuè)成立(lì)以来两年多收(shōu)益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月20日，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期(qī)开放(fàng)基(jī)金(jīn)有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放日，目前破净(jìng)产(chǎn)品（统计复(fù)权净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净率最高(gāo)的(de)产品成立两年(nián)来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权(quán)益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来(lái)看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上(shàng)海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)基金评价(jià)研(yán)究(jiū)中心高级分析(xī)师(shī)孙桂平(píng)对此(cǐ)表示，一般而(ér)言，随着基金开(kāi)放(fàng)日临近，为了应对基金集中申赎影响，基(jī)金的投资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现不好时(shí)，距离开放日越(yuè)远，整体上(shàng)破净(jìng)率可能有增加(jiā)趋势。当然(rán)，整(zhěng)体破净(jìng)率(lǜ)情况也与基金成立时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一(yī)位基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也分析，今年8、9月(yuè)份到期的定开基金大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的(de)重要原因(yīn)；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，8、9月份到期的(de)定(dìng)开(kāi)基金(jīn)数(shù)量(liàng)明显(xiǎn)少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量(liàng)较6、7月份并(bìng)没有明显上涨，破净率仍较高，可(kě)能也与基(jī)金的发行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品

　　市场高点(diǎn)避免(miǎn)盲目规(guī)模(mó)扩张

　　据(jù)记(jì)者观察，从(cóng)近三月即将迎来(lái)开放(fàng)的(de)定期(qī)开放式基金来看，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能是部分基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平表示(shì)，从基金发(fā)行角度而(ér)言(yán)，权益(yì)市(shì)场高(gāo)点时(shí)基(jī)金发(fā)行相对容(róng)易(yì)，而(ér)且(qiě)规模也容(róng)易做大，基金公司有(yǒu)动力去做；但(dàn)从(cóng)投资者(zhě)而(ér)言，高(gāo)点入市(shì)就容(róng)易出现一段时间(jiān)内基金业绩表现不佳，甚(shèn)至出(chū)现大(dà)幅(fú)下跌的(de)情形。

　　因(yīn)此，孙桂平(píng)认为，对基金公司(sī)而言(yán)，在市(shì)场高点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎(shèn)发行(xíng)产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场(chǎng)热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导向(xiàng)进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可以(yǐ)保护投资者利益(yì)，也可以(yǐ)树立(lì)基金公司良好口碑，有利(lì)于基金公司(sī)霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊长期管理规模提升(shēng)。

　　上述基金(jīn)销售机构负责(zé)人(rén)也(yě)表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发(fā)行(xíng)基金往(wǎng)往(wǎng)伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年权(quán)益市场的(de)整体(tǐ)波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的投资策(cè)略、不(bù)同(tóng)投(tóu)资(zī)范围的(de)基金收益率差距较大(dà)。另一(yī)方面，市场情绪(xù)火热时(shí)容易出现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵(líng)活性(xìng)限制很可能(néng)会影响产霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊品(pǐn)未来的超额(é)收益(yì)。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可能估值(zhí)虚高(gāo)。过(guò)高的(de)管(guǎn)理规模要求基金经(jīng)理不得不跨出舒(shū)适圈(quān)，覆盖(gài)更多投资机会，调整投资分(fēn)布，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影(yǐng)响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机(jī)构负责人也(yě)建议基金公司(sī)前瞻性(xìng)布局产品，并将规模(mó)控制在基金经理能力(lì)范围(wéi)内，高点成(chéng)立的产品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局，避免单押一(yī)个赛道，并通过抓取(qǔ)阶段(duàn)性投资(zī)机会(huì)、控制回撤等方法(fǎ)，也(yě)能在中长期斩获(huò)一定的超额收益。

　　事实上，随着定期开放(fàng)式权益(yì)类(lèi)基金表现(xiàn)不及预期，近一年新(xīn)成立的定开权益类基(jī)金仅有7只，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平(píng)均发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金的(de)发行(xíng)陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及预期(qī)时，投资者的(de)心态会受到(dào)一定程度(dù)的影响，甚至可(kě)能打击投资者的(de)投(tóu)资信心。如果破(pò)净率持续上升的(de)话，投(tóu)资者对(duì)于后续新发基(jī)金的购买意愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认(rèn)为，定开(kāi)基金在基金经理更好施展投资决策(cè)，有效阻止投(tóu)资者频繁交易等方面具有明显优(yōu)势，有利于(yú)为投(tóu)资者创造(zào)更好(hǎo)收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受市场波动影响，跌破(pò)净(jìng)值也是(shì)正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来(lái)定开(kāi)基金(jīn)发行(xíng)时，一是要(yào)避免高位发(fā)行，二(èr)是(shì)要做好投资者教(jiào)育(yù)。”孙桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊