AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发(fā)展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好人(rén)工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备(bèi)了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于(yú)科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的(de)研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一(yī)季度(dù)前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三(sān)季度半(bàn)导体及医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进(jìn)中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当(d中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022āng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标(biāo)。

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