AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(mín裤子175是几个xg)确写道，这段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化(huà)的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服(fú)务端(duān)全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是(shì)一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的(de)应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù裤子175是几个x)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不(bù)到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发(fā裤子175是几个x)展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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