金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站(zhàn)上(shàng)7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。<兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只/p>

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发(fā)布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只p>

　　但是作(zuò)为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能(néng)会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出(chū)答案。

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