关(guān)注市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德(dé)：利率可能(néng)需(xū)要进一步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储(chǔ)行长布拉德表示，决(jué)策者可能不得不(bù)进(jìn)一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但(dàn)他(tā)补充称，自(zì)己将观望(wàng)一定时间，看(kàn)看经济数据表现再决定6月(yuè)应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我(wǒ)们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需要(yào)看到(dào)“通(tōng)胀实质(zhì)性下降”才(cái)能确信(xìn)没有必要加息(xī)。

　　布(bù)拉德(dé)还(hái)表示，他认为(wèi)美联储仍然可以实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆，在(zài)不触发经济(jì)严重(zhòng)下滑的情况下(xià)帮(bāng)助通胀率回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不是基线情(qíng)景。我认为基(jī)线情境(jìng)是经(jīng)济增长缓慢(màn)，劳(láo)动力市场可能略有(yǒu)疲软(ruǎn)，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布(bù)拉(lā)德说。

　　布拉(lā)德是(shì)美联储决策者中鹰派官员(yuán)的(de)代(dài)表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在(zài)联邦公开市场(chǎng)委员会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与(yǔ)内地利率互换市(shì)场互联互通合作（即(jí) “互换通”）的(de)各项准备工作(zuò)进展顺(shùn)利，初(chū)期先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香港及其他国家和地区的境外(wài)投(tóu)资者经(jīng)由香港与内地基础设施机(jī)构之(zhī)间在交易(yì)、清算(suàn)、结算等方面互联互通的机制安(ān)排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场。初期(qī)可交易品(pǐn)种为利率互换(huàn)产品，报(bào)价、交易(yì)及结(jié)算币(bì)种为人民(mín)币。

　　参与“北向(xiàng)互(hù)换通”的境内投资者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签(qiān)署(shǔ)报价商协议，并为上海清算(suàn)所利率互(hù)换集(jí)中清算业务的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”的境(jìng)外投资者为符(fú)合人民银行要求并完成内地银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备案(àn)的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易(yì)中心开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申(shēn)请开(kāi)通“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)权限的境外投资者需同(tóng)时申请(qǐng)成为场外结算(suàn)公司的(de)清算会员或该类会员的(de)清算客(kè)户(hù)。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)，清算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币，后续(xù)可根据市场(chǎng)情况适时调436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡整额度。

　　罕见大(dà)乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙(lóng)”。原(yuán)本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍能正常交易，盘中一度上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就(jiù)相关原(yuán)因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布(bù)关于嵘泰转债(zhài)停牌(pái)及相关交易处(chù)理情况的(de)公告。公告(gào)称，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发布关于(yú)实施“嵘泰转债”赎回(huí)暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月(yuè)5日起将(jiāng)停止交易(yì)。公司后续分别(bié)于4月(yuè)27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌。经统计(jì)，嵘泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所债券交易规则》第一(yī)百三十条等(děng)相关规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的(de)转股和赎(shú)回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并(bìng)将妥善(shàn)处(chù)置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块(kuài)强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市场(chǎng)基本(běn)面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期(qī)间，伴随美(měi)联储继续加息预(yù)期以及(jí)欧美银行业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际原油价(jià)格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美(měi)联储如预期加息25个基(jī)点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决(jué)定放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现(xià436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡n)反弹，油脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究所油脂(zhī)油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程(chéng)中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国(guó)内棕榈油库存连续(xù)下降支撑盘面(miàn)走强，菜油(yóu)紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大豆到港压力涨幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货(huò)研(yán)究(jiū)所油脂油料分析师侯雪(xuě)玲看来，油(yóu)脂(zhī)市(shì)场的(de)强力反(fǎn)弹(dàn)是由基本(běn)面(miàn)的改(gǎi)善推动的。她表示，一(yī)方面源于(yú)餐饮端的利多(duō)预期(qī)。油脂相关上市企业(yè)一季度业绩大(dà)增，多(duō)因为销量上涨和毛(máo)利率提升(shēng)共同推动；“五一(yī)”旅(lǚ)游(yóu)出行火爆，交通运输部数据显示(shì)，假期(qī)前三天(tiān)日(rì)均(jūn)发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意(yì)味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来(lái)很长一(yī)段时间，餐(cān)饮端将(jiāng)持续(xù)成为支(zhī)撑油脂(zhī)需求的重要力量。另一方面，国内大豆压榨企业(yè)5月上旬(xún)仍出现不(bù)同程度(dù)的停机计划，市场(chǎng)现货供应(yīng)仍有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油(yóu)方(fāng)面，产地(dì)库(kù)存出(chū)现超(chāo)预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数(shù)据(jù)和1月几(jǐ)乎持(chí)平。机(jī)构预期马来西亚棕榈油4月(yuè)产量环比(bǐ)增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同时，海(hǎi)外市场(chǎng)方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在(zài)本周累计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足，导(dǎo)致市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下跌(diē)后(hòu)，利空落地(dì)效(xiào)应以及机(jī)构对于(yú)4月马(mǎ)来西亚棕榈油库(kù)存预估超预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价(jià)快速反弹(dàn)，而库存预估下降的原因来自于(yú)马来(lái)西亚国(guó)内消费需求的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘(pán)带(dài)动(dòng)内(nèi)盘(pán)油脂价(jià)格上行，而豆(dòu)油及菜油自(zì)身基本面供应增加(jiā)的利空因(yīn)素逐步弱化也(yě)对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁(shuí)将起到主(zhǔ)导作用？

　　据(jù)外媒报(bào)道，周五公布的(de)一项调查显示，全球(qiú)第二大棕榈油生产(chǎn)国——马来西436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡亚截(jié)至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存料(liào)降至(zhì)11个月以来(lái)最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量增(zēng)加(jiā)。受访的九位分析师和贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至(zhì)151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国内棕榈油(yóu)库存也由升(shēng)转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国(guó)粮油商(shāng)务网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较(jiào)上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；合同量(liàng)为(wèi)4.7万吨，较上(shàng)周增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库(kù)存(cún)量为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万吨(dūn)；高(gāo)度库存量为4.2万吨，较(jiào)上(shàng)周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因(yīn)各(gè)有(yǒu)不(bù)同。马来西亚棕(zōng)榈油库存下降的主要原因(yīn)来自(zì)于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以及印尼(ní)国(guó)内出(chū)口政策限制导致(zhì)的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来的(de)餐饮(yǐn)消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈(lǘ)油替代性能大大(dà)增强，也(yě)进一步刺(cì)激(jī)了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来(lái)西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降，但(dàn)由(yóu)于印尼(ní)5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整，将允许更(gèng)多的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市(shì)场(chǎng)对于马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)5月出(chū)口(kǒu)数据保持谨慎(shèn)态(tài)度。中(zhōng)国和(hé)印度作(zuò)为全(quán)球主要的棕(zōng)榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽然库存(cún)都不同(tóng)程度(dù)下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历史较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，若棕(zōng)榈油价(jià)格上涨，将(jiāng)抑制其消(xiāo)费和(hé)进(jìn)口积极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介(jiè)绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地(dì)来说，每年(nián)的(de)1—4月(yuè)属于去(qù)库周期(qī)，因产量(liàng)处于(yú)年内低位，无法满足当月需求(qiú)。今年(nián)4月国际(jì)豆棕倒挂以及需(xū)求(qiú)国库存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有扭转去库趋势。可(kě)以说，产量绝(jué)对水平低(dī)是去库(kù)的主要原因(yīn)。后期(qī)随着产量季节(jié)性增加，棕榈(lǘ)油(yóu)重新(xīn)累库也是必然(rán)趋势(shì)。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈油(yóu)的去库(kù)更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均(jūn)到港量30万吨左右(yòu)。更为重要的是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观消费同比几乎(hū)翻(fān)倍。国(guó)内棕榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需(xū)要(yào)进口增加，也就是说进口利润打开，产地(dì)让(ràng)利，这(zhè)至少(shǎo)需要(yào)产地(dì)库存压力明显恢复才有(yǒu)可能。因(yīn)此，未(wèi)来产地的累库(kù)必将早于国内，存在节奏差(chà)。

　　“从目(mù)前(qián)的(de)市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨(zhǎng)缺乏(fá)可持续(xù)性。不过(guò)，从更长的年(nián)度(dù)时间周期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候的发生和持续情况(kuàng)。”贾(jiǎ)晖认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今(jīn)年(nián)仍是“宏(hóng)观大年”，宏观层面对于大宗商品的影(yǐng)响仍然(rán)起到(dào)主导作(zuò)用。那(nà)么(me)，对于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行在周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围(wéi)利空阶段性(xìng)出(chū)尽(jǐn)后，大宗商品市场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着(zhe)美联储会议的(de)结(jié)束，市场焦点仍将集中在美国银行业的任(rèn)何可能(néng)的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对(duì)于(yú)油(yóu)脂来说，目(mù)前基(jī)本面仍(réng)然(rán)多(duō)空交织。当前年度(dù)加拿大油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对(duì)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港的预(yù)期对(duì)豆(dòu)系品(pǐn)种带来(lái)压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整体库存(cún)偏高也使(shǐ)得油脂整体(tǐ)的行(xíng)情(qíng)难以(yǐ)表现得特别(bié)强势(shì)。不过(guò)，油脂的估值在偏(piān)低(dī)的油粕(pò)比和当(dāng)前年(nián)度南美大豆的减(jiǎn)产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑(duì)现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得处于偏低(dī)水平。在此情(qíng)况(kuàng)下，油脂似乎(hū)难以表现出独立走(zǒu)势，单(dān)边行情仍将比较多地被宏观(guān)因(yīn)素主(zhǔ)导。”巩力(lì)赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联(lián)储加息已经在(zài)市场预期当中(zhōng)，因(yīn)此(cǐ)对大宗商(shāng)品市场的(de)利空影响(xiǎng)有限。对于油脂市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如(rú)棕(zōng)榈油工业消费占到(dào)产量30％以上(shàng)，欧盟工(gōng)业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国生物柴油政策比例一段时期内(nèi)是固定的(de)，不(bù)会因(yīn)为原油及宏观市场的波动，而出(chū)现生物柴(chái)油(yóu)产(chǎn)量的大幅(fú)波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作为消费必(bì)需品，宏(hóng)观因素(sù)影响有限，因此油脂自身基本面(miàn)对价(jià)格(gé)波动仍(réng)然将起(qǐ)到主导作用。

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