5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定(dìng)存款和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公(gōng)司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。今(jīn)年4月(yuè)市场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况(kuàng)下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今年以来(lái)的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息(xī)差(chà)不(bù)断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利(lì)率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业贷(dài)款(kuǎn)也(yě)在边际(jì)转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍(réng)是由实(shí)体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继(jì)续激(jī)活内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调(diào)的(de)概(gài)率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避(bì)险需求仍在(zài)，存款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下(xià)调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协(xié)定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新(xīn)规(guī)定协定(dìng)利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外(wài)，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金报(bào)：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利(lì)率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例(lì)会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基(jī)础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到了(le)较低历史(shǐ)分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博(bó)弈(yì)交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低，高(gāo)股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来(lái)做，让优秀的基金(妙哉妙哉是什么意思，妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思奇哉妙哉是什么意思jīn)经理管理(lǐ)自己的钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

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