本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改(gǎi)善；同(tóng)时，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根(gēn)据招募说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正(zhèng)在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于(yú)其他上(shàng)市(shì)板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉数(shù)为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后(hòu)，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市(shì)公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)业绩正(zhèng)持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为(wèi)负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位(wèi)。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板通(tōng)道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机(jjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数ī)遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业junk food 可数吗，junk food是单数还是复数精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源(yuán)于(yú)四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算(suàn)前(qián)几大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较(jiào)快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持(chí)续增长进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度以来(lái)北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交易(yì)市场，目前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机(jī)会应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露(lù)端倪(ní)，部(bù)分(fēn)专(zhuān)精特新次(cì)新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交所改(gǎi)革(gé)的不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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