财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一(yī)是(shì)上海车展阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致(zhì)消费者对(duì)电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电(d阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译iàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来(lái)看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议(yì)价权。电池回收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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