近日(rì)，国内(nèi)上市交易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布了一季报。在(zài)一季度商(shāng)品市场整体下跌(diē)的背(bèi)景(jǐng)下，4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金也(yě)表现不(bù)佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额在报(bào)告(gào)期(qī)内增加4.30亿份，增幅近三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已(yǐ)实现收益(yì)和利润方面，一季度，建信能源化(huà)工期(qī)货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利(lì)润2491.41万元(yuán)；国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期(qī)货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实(shí)现收益和(hé)利(lì)润有(yǒu)何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基(jī)金(jīn)在一季(jì)报中均提(tí)及(jí)，本(běn)期已实现收(shōu)益指基(jī)金本期(qī)利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣(kòu)除(chú)相(xiāng)关费用和信(xìn)用减值损失(shī)后(hòu)的余额(é)，本期利润(rùn)为(wèi)本期(qī)已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金(jīn)资产净值方面，截至3月底，国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF资(zī)产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基(jī)金份(fèn)额(é)净(jìng)值方面，华(huá)夏饲料豆粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗　　净值(zhí)增长率方面，报(bào)告(gào)期内，仅建信能源化工期货(huò)ETF实现正增长，净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF、华(huá)夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化，可以反映(yìng)出投资者的偏好。从份(fèn)额变动来看(kàn)，除华夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭净(jìng)赎回(huí)外(wài)，其(qí)他(tā)3只(zhǐ)商品(pǐn)期货基金均(jūn)受(shòu)到净申(shēn)购。截至3月底，国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额(é)较期初增(zēng)加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份(fèn)额较期(qī)初(chū)减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走(zǒu)出(chū)下跌行情，华夏基金认为，主要原(yuán)因有(yǒu)以下几(jǐ)点：首先，美国硅谷银(yín)行倒闭(bì)消息(xī)在资(zī)本市场持续发酵，导(dǎo)致了(le)原油以及美豆(dòu)等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内(nèi)豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对(duì)充裕(yù)，由于(yú)加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港(gǎng)量趋(qū)于增加(jiā)，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕不断累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库(kù)现象，导致豆粕(pò)现货跌幅过大；最后，需求端(duān)低迷不振，由于春(chūn)节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后一段时间一般是豆粕需求淡季，而今(jīn)年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶(ǒu)发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需求更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货量处于偏低水平(省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗píng)。

　　关于报(bào)告期(qī)内(nèi)基金投资策略和运作(zuò)分(fēn)析，国(guó)投瑞(ruì)银基金表示，一季度白银在初期两个月处于(yú)振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄金较白银表现更为强势，金银比价(jià)有所(suǒ)抬(tái)升。前期走势主要受(shòu)制(zhì)于白(bái)银工业属性(xìng)及(jí)美联储加息(xī)预(yù)期升温影响，白(bái)银(yín)表(biǎo)现出更高(gāo)的波动性。后期则(zé)主要(yào)是欧美银行业出(chū)现流动性(xìng)危机，导致避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅降低(dī)了市场(chǎng)对(duì)于美联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美联(lián)储货币政策调整节奏(zòu)与经济(jì)衰退担忧继续主导贵金属行情，同(tóng)时(shí)也需关注突发地缘政治、金融(róng)体系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经济(jì)体债务风险(xiǎn)等黑天鹅事(shì)件(jiàn)的影响。今年以来，美联储已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示美联储今(jīn)年或还(hái)有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于高位(wèi)，宏(hóng)观环境(jìng)对贵金属(shǔ)相对有利(lì省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗)，贵金属(shǔ)配(pèi)置价值进一步提(tí)升。考虑到白银的高弹性及金银比价的相对高位，建(jiàn)议择(zé)机(jī)积极配置。

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