美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家(jiā)地区银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估(gū)近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银(yín)行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累(l国家常务委员7人，国家常务委员7人简历èi)计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度国家常务委员7人，国家常务委员7人简历级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策国家常务委员7人，国家常务委员7人简历，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关(guān)情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西(xī)东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续(xù)回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于(yú)带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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