北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的(de)投资(zī)者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过投资(zī)对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时也(yě)在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的(de)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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