金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格(gé)指数出(chū)现1年以来(lái)的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月2塞塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗3日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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