今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临(lín)债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限的(de)出现，则最(zuì)早(zǎo)可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二(èr)自(zì)由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为(wèi)了国(guó)会(huì)的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总阿富汗是哪一年灭亡的共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(阿富汗是哪一年灭亡的zuì)新一次提高债务上限，美国债务上(shàng)限(xiàn)已(yǐ)经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能(néng)取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除(chú)非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人(rén)会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，阿富汗是哪一年灭亡的使其不(bù)能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以(yǐ)的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据两院多数(shù)席位的(de)分(fēn)裂背景下(xià)，这(zhè)一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和(hé)国会(huì)领袖们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于(yú)本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美(měi)国(guó)也曾上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在(zài)最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局(jú)势也(yě)引发(fā)了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判(pàn)中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我们仍处于(yú)相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的(de)时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下来的(de)六七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美国(guó)经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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