在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地jī)构看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二(èr)级市场交易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高(gāo)居(jū)前(qián)列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高二级市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经(jīng)济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息(xī)带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对(duì)相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍(bèi)的历史低位区间，且(qiě)一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯(hāng)实(shí)科技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套电网改造。要(yào)重视通用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察(chá)各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎ殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地n)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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