用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振，大(dà)相迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单(dān)季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于(yú)上(shàng)市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引(yǐn)领中国企业(yè)级服务(wù)市场(chǎng)。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营(yíng)全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式(shì)发布了完全基于(yú)互联网架构(gòu)的(de)企(qǐ)业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平(píng)台(tái)、财(cái)务云、人力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线运(yùn)营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务(wù)快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务(wù)转型取(qǔ)得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看，用友却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白(bái)皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用(yòng)友市(shì)占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络(luò)股价直接(jiē)跌(diē)停(tíng)。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面向外部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反(fǎn)应出市场对(duì)用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其在高端(duān)市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对应到股价上，在此(cǐ)期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可(kě)以(yǐ)说(shuō)是踏步不前(qián)，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很大(dà)的提(tí)升空间。但从目前张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语的情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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