金融界4月26日消(xiāo)息 国内期货市场早盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

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　　南华期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻(bō)璃行情(qíng)波动较大

　　短期(qī)SA属于估值合适做多但是驱动有(yǒu)限的(de)阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存(cún)在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重心下(xià)移(yí)。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现货、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的变(biàn)数(shù)预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈并不存在缺货(huò)迹象，基(jī)差表现同样偏(piān)弱(ruò)；因此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现造成现货的(de)趋紧反馈(kuì)，短期确(què)难见(jiàn)得。策略上，SA现货(huò)存在(zài)企稳的(de)迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现(xiàn)，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃(lí)的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃，日均水(shuǐ)平持平去(qù)年8月(yuè)份(fèn)和2021年旺季(jì)的水(shuǐ)平，而这(zhè)一蜡的熔点是多少度(yī)点和(hé)下游反馈和(hé)实际(jì)地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可(kě)能性。但是从(cóng)近期(qī)的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平，因此近月(yuè)确实难(nán)以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是正套思路。

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