今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级(jí)指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于(yú)基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金(jīn)均设置(zhì)20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题(tí)基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也(yě)表(biǎo)示(shì)，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向(xiàng)市(shì)场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了(le)中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企(qǐ)现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和(hé)机(jī)构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类因素做(zuò)进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国(guó)特(tè)色现代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的(de)“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季(jì)度国资委旗(qí)下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量(liàng)的(de)提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司证券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机(jī)械设备(bèi)等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股(gǔ)权重合(hé)计新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久>4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模(mó)超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数(shù)历史表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特(tè)色估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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