本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知名企业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神(shén)经学科为(wèi)龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的(de)那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高(gāo)新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布(bù)是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提(tí)供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领(lǐng)域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料(liào)印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司自身(shēn)技术含(hán)量较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术(shù)服务。北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环电力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企(qǐ)业电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网(wǎng)等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套射频(pín)前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的(de)国(guó)家级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产(chǎ北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环n)品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提供(gōng)移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑(chēng)服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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