“非(fēi)农(nóng)之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳(láo)工部(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的(de)两(liǎng)倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增幅。5月(yuè)失业率(lǜ孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国(guó)债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两(liǎng)次(cì)会议期间将加(jiā)息25个基(jī)点，6月加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三(sān)大美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业平(píng)均指(zhǐ)数(shù)涨超孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布(bù)次日以(yǐ)来最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油(yóu)盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未能抹(mǒ)平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持(chí)续下(xià)行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建(jiàn)筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指出(chū)，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续(xù)随(suí)着(zhe)各行业(yè)裁(cái)员人数的(de)增加(jiā)，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业率(lǜ)回(huí)升(shēng)至4％之前，预(yù)计还不(bù)会引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数(shù)量回(huí)升，就业(yè)市场供需矛盾(dùn)仍在，但随(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期，工资(zī)对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公布的5月美国(guó)通胀数据，当前(qián)的(de)就(jiù)业市场状(zhuàng)态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前，市(shì)场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据悉，可(kě)能的(de)选项之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报(bào)道称(chēng)，欧(ōu)佩克+不太可能(néng)在会议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的(de)消息意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗(lǎng)。眼下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月(yuè)份(fèn)承(chéng)诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行动都未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减(jiǎn)产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不(bù)可能(néng)减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在(zài)年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间采取行(xíng)动的(de)可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做出任何决(jué)定，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进一步(bù)减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长们决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联(lián)合新(xīn)闻发布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽连斯(sī)基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克(kè)兰需(xū)要把这些保障都写在(zài)纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加(jiā)入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不会(huì)出席7月(yuè)举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯(sī)基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德(dé)国国外(wài)长(zhǎng)贝(bèi)尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会期间表示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该(gāi)在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克兰提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面(miàn)来看(kàn)，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了(le)可能(néng)出现的美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期推动下，美(měi)元(yuán)指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预(yù)期的数据改善了市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场(chǎng)也(yě)在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货主力价格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力支撑，上行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国(guó)储(chǔ)今年(nián)将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该(gāi)消息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传(chuán)闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的(de)新一(yī)季(jì)交割品(pǐn)博弈仍(réng)然(rán)激烈。中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意义(yì)，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大(dà)工业原(yuán)料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足(zú)20％，高度(dù)依赖进口。从(cóng)中国(guó)本身(shēn)的天然橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多(duō)变(biàn)的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备(bèi)其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个天然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对(duì)天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目(mù)前全(quán)年国(guó)产全乳的(de)最大产量(liàng)不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么收储的(de)量其(qí)实占到相当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立，根据交割品的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的(de)价格有可能会更上一(yī)层(céng)楼。但(dàn)是，由于(yú)整(zhěng)个(gè)事件的(de)进程(chéng)会非常缓慢，价格(gé)的反(fǎn)应不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡胶供应进入(rù)季节性的(de)增(zēng)产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产(chǎn)区逐渐进入雨季，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍有较多(duō)降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较高，但(dàn)由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数(shù)量仍然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高级分析(xī)师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足(zú)，对开(kāi)工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期(qī)库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新(xīn)数据显示(shì)，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货(huò)压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市场总(zǒng)体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要(yào)还是宏(hóng)观(guān)面主(zhǔ)导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复苏进程、人民币汇率(lǜ)波动；另(lìng)一方(fāng)面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及(jí)美国银行危机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预(yù)计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然(rán)是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速度(dù)仍然偏慢(màn)，预(yù)计干胶的数(shù)量(liàng)并不会(huì)少(shǎo)，包括今年交割(gē)品的(de)数量。我们中期(qī)观点仍然(rán)偏(piān)空，后(hòu)市预计存在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影(yǐng)响的情(qíng)况下，后续主导胶(jiāo)价(jià)的因素主(zhǔ)要在需求端(duān)。从下半年来(lái)看，外(wài)需受海外经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)和汽车半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复(fù)苏的(de)逻辑(jí)，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺激有效的(de)去(qù)库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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