今(jīn)年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等(děn世界上哪个国家女人最开放g)。

　　一(yī)季度港股基金(jīn世界上哪个国家女人最开放)仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯世界上哪个国家女人最开放控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运(yùn)营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输出(chū)算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各(gè)个行业(yè)的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利(lì)来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下(xià)半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通(tōng)过自(zì)下而(ér)上(shàng)的(de)方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业(yè)仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾声流动性(xìng)逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国(guó)资产的吸引(yǐn)力(lì)有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空间；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产的(de)机会(huì)：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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