北(běi)京时(shí)间周(zhōu)五晚间，备受(shòu)关注的4月美(měi)国非农数据出炉(lú)，其中新(xīn)增就(jiù)业25.3万人，高于(yú)预期(qī)的(de)18万(wàn)人，打断(duàn)了此前(qián)两个月连续环(huán)比下降的节(jié)奏(zòu)；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平(píng)均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个(gè)月略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的是(shì)，美国劳工部将今年2月(yuè)和3月(yuè)非农数(shù)据均大幅(fú)下修(xiū)超7万人，至24.8万(wàn)和16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换，本周持续承压(yā)的美国地区银行股也获得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布(bù)后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急(jí)挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国10年期国债收益率上(shàng)升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合(hé)约收于(yú)2024.8美元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于(yú)25.93美(měi)元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高(gāo)于前值且显著偏离(lí)投行们预(yù)测的中值。此前公布(bù)的(de)ADP数(shù)据在(zài)3月份增加14.2万(wàn)人后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以来的最高水平。

　　记者注(zhù)意到，美国4月非农数据公(gōng)布(bù)后，美(měi)股期货短(duǎn)线(xiàn)走低，美元指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)拉升，贵(guì)金属下跌(diē)。尽(jǐn)管科技和(hé)金融行业(yè)持续裁员，但不断下(xià)降却仍然(rán)高企的(de)劳动力需远远抵消了(le)裁员(yuán)的影(yǐng)响，也超过了信贷(dài)紧缩带来的大约(yuē)2.5万招(zhāo)聘(pìn)减(jiǎn)少。4月非农就(jiù)业的(de)季节性因(yīn)素(sù)相对于新冠大流行(xíng)前(qián)也有了有利的发展，为就业人数的增(zēng)长提供了5万—10万人的支持。

　　“不过，我们(men)还是应该对就(jiù)业数(shù)据保持一(yī)定(dìng)的谨慎，因为本周早些(xiē)时(shí)候，美国3月份的就业机(jī)会和劳(láo)动(dòng)力流动调查(chá)（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三个月(yuè)下跌，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指(zhǐ)向了与(yǔ)其他劳动力市场数据相同的方(fāng)向(xiàng)：劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)温。包括(kuò)最近几周的首次(cì)申(shēn)请失业(yè)金人数也呈(chéng)现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋(qū)势(shì)上看，周之云认为，加息会(huì)导致消(xiāo)费者(zhě)信贷(dài)和(hé)企业(yè)融(róng)资(zī)成本上升(shēng)，进而迫使(shǐ)雇(gù)主削减支出包括裁员等，从而(ér)减缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强(qiáng)劲的非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据会让市(shì)场对于下半(bàn)年货币政策放松进程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而(ér)对商(shāng)品的(de)流动(dòng)性溢价部分有所减(jiǎn)少，但从中长(zhǎng)期(qī)来看，美国会继续朝着衰退的方向前进(jìn)，后市继续(xù)看(kàn)好(hǎo)贵金(jīn)属的表现。

　　非(fēi)农(nóng)数据公布后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农(nóng)就业新增(zēng)人数超预(yù)期(qī)将引导贵金属步入调整(zhěng)。对于贵金属而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月(yuè)是美联储最后一次加(jiā)息，且预计(jì)9月之(zhī)后可能(néng)降息，这导致美元名(míng)义利率回(huí)落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实际(jì)利率有了明显的(de)下(xià)行。”广州金控期货(huò)研究所(suǒ)副(fù)总经理程(chéng)小勇说。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，5月3日，美联储议(yì)息会议如期加(jiā)息25个基点，将政(zhèng)策利率(lǜ)联邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率的目标区间从(cóng)4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍威尔在记(jì)者发(fā)布会(huì)上的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指(zhǐ)数(shù)和美(měi)债(zhài)收益率大幅回落(luò)。

　　然而，美联储会(huì)后声明(míng)表示，委员会将密切关注未来发布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的(de)影响，且鲍威尔在新(xīn)闻(wén)发布会上表示，美联储焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着美联储(chǔ)是否结束加息需要看到通(tō三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗ng)胀明(míng)显回落。至于(yú)是否要开始降息，需要看到就业市场出现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美(měi)联储加息看通胀(zhàng)，降息看就(jiù)业。

　　徽商期货贵(guì)金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美(měi)国银行业风波持续发酵、经济走弱预期(qī)升温叠(dié)加市场预期美联(lián)储(chǔ)年内或将降(jiàng)息(xī)，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元(yuán)指(zhǐ)数走(zǒu)高，贵金(jīn)属短(duǎn)线大幅(fú)下挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要(yào)降息，但就业市(shì)场并(bìng)不配合，美国就业(yè)市场依然强劲，美联(lián)储可能(néng)在长时间(jiān)内维持高利率。

　　光(guāng)大期货贵金属分析师展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农就业(yè)数据和(hé)时薪(xīn)增速(sù)全面(miàn)超预期，表(biǎo)明美国当(dāng)前劳(láo)动(dòng)力(lì)市场仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长(zhǎng)时间内维(wéi)持(chí)高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开(kāi)始回(huí)升。

　　“美国非农数据(jù)强于预(yù)期或在短期提振美元指数和美债收益(yì)率(lǜ)，从而(ér)打压贵金属的涨势，但中期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗示停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)，货币政策(cè)进入新(xīn)阶段(duàn)，市场将加大(dà)对下半年降息的博(bó)弈，贵金属(shǔ)将获得提振而(ér)走强，使均值平台不断上移(yí)。”广发期货贵金属研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从2006年(nián)和2018年两轮美(měi)联(lián)储停止降(jiàng)息后(hòu)的(de)表现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强(qiáng)运(yùn)行一段时间，失业率(lǜ)继续走低，但美联储并未再次(cì)加息，而贵金属(shǔ)则(zé)在美债收益率持续(xù)下(xià)行的情况下，呈现(xiàn)振荡走强的趋势。但(dàn)当前情三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗况不同的是，通(tōng)胀率相对更高，而黄金价(jià)格对降(jiàng)息并未提(tí)前预(yù)期(qī)更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系(xì)统(tǒng)风险并未解除，在(zài)第一共和银行宣(xuān)布被接管(guǎn)收购后(hòu)，因银行业长(zhǎng)期存在的弱点，又(yòu)有多(duō)家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流(liú)出(chū)使银行融(róng)资成本正在(zài)攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度(dù)2.6％的增速大幅(fú)放缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上升反映出一定的(de)韧性。未来随(suí)着经济(jì)下行压力不断上升，市场预(yù)期下半(bàn)年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避(bì)险(xiǎn)需求提(tí)振(zhèn)下，贵(guì)金属价格有望再创历史新(xīn)高，长线可(kě)维持逢低买入配置思(sī)路，短线则可(kě)买(mǎi)入黄(huáng)金(jīn)和(hé)白银(yín)虚值看(kàn)涨期权把(bǎ)握突(tū)破(pò)行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)介绍说，从黄金(jīn)的供需数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一(yī)季度(dù)剔除场(chǎng)外交易的全球黄金需(xū)求下降(jiàng)13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行(xíng)和中国(guó)消费者需求较(jiào)高，但其余投(tóu)资(zī)者购买(mǎi)量的减少(shǎo)抵消了(le)这一(yī)增长(zhǎng)。其中对黄金价格(gé)其关键(jiàn)作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左(zuǒ)右，较去年(nián)四(sì)季度有所增长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬(yìng)币方(fāng)面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但(dàn)低于(yú)去(qù)年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似(shì)产品(pǐn)需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美(měi)国(guó)经济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性(xìng)更强的白银因需求受(shòu)经济下行(xíng)拖累而涨幅受限。因(yīn)此(cǐ)，金银比价大(dà)概率继(jì)续(xù)攀升(shēng)。世(shì)界白银协会预(yù)计2023年白(bái)银(yín)实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点(diǎn)在议息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转(zhuǎn)变为议息后(hòu)的乐(lè)观，因此(cǐ)黄金市(shì)场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出了历(lì)史(shǐ)新高。

　　“目前欧美央行加息靴子(zi)落地，且银(yín)行(xíng)业风险仍在蔓(màn)延，避险情(qíng)绪(xù)提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期(qī)升温，预(yù)计美联储下半年大概(gài)率暂停(tíng)加(jiā)息并将进入降息周期，实际利率或将继(jì)续下行，贵金(jīn)属中长期仍具有(yǒu)较高(gāo)配置(zhì)价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认(rèn)为，对于黄(huáng)金(jīn)而(ér)言，市场寄希望于美联储最(zuì)后一(yī)次加息落(luò)地然后转降息预(yù)期(qī)，从(cóng)而刺激价格继续高(gāo)走，从这个(gè)角度(dù)考虑黄金确实(shí)存在恢(huī)复上(shàng)行(xíng)趋势的可能性。但(dàn)当前美(měi)通胀仍在高位，美联储货币紧缩动作并(bìng)没有(yǒu)结束，官员们(men)的讲(jiǎng)话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会(huì)维系较长一段(duàn)时(shí)间，且高利率(lǜ)环境到(dào)底(dǐ)会对经济和金融(róng)市场产生怎(zěn)样的影响(xiǎng)也(yě)未可知，因此在当前看多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海外看多头寸比较拥挤(jǐ)的情况下(xià)，对待金价节(jié)节(jié)攀高的(de)观点谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗