上市(shì)公(gōng)司(sī)退市在A股早已不(bù)稀奇，但(dàn)连带着可转债(zhài)一起退市却(què)是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因股价连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日低于(yú)1元，触及退市指标，公(gōng)司股票及其可转(zhuǎn)债被终(zhōng)止(zhǐ)上市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债或成为首只因(yīn)正股退市(shì)而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被(bèi)终止上市，其可(kě)转债已进入退(tuì)市整理期，引发投资(zī)者(zhě)对可转债信(xìn)用风险(xiǎn)的担(dān)忧。

　　可转债兼具债券和股票双(shuāng)重属性，自诞生以来颇(pǒ)受(shòu)市(shì)场欢(huān)迎。一(yī)个(gè)广(guǎng)为流传的(de)说法是，可转债(zhài)“下(xià)有保底，上不封顶”，即上涨(zhǎng)时有(yǒu)“股(gǔ)性(xìng)”加(jiā)油，下跌时有(yǒu)“债性”托底(dǐ)，投资者(zhě)“进可攻(gōng)退可守(shǒu)”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年发展中(zhōng)，此前(qián)一(yī)直未出现因正股退市而退(tuì)市的(de)情(qíng)况，也未发(fā)生过实质性(xìng)违约事件。

　　随(suí)着搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)等的退(tuì)市，零违约历史或(huò)将被打破，可转债信用风险浮出水面(miàn)。虽说可转债(zhài)退市后(hòu)，依(yī)然可以执行赎回和(hé)回售等(děng)条款，但由于大多数上市公司是因经营不善(shàn)导致退市，财务状况并不(bù)乐观，资不抵(dǐ)债、拿不出钱进行赎回的可(kě)能性较大。而如果启动(dòng)破产重整，公司发行的可转债划归(guī)为普通(tōng)债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚(gāng)性兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接连2只可转债(zhài)退市，投资(zī)者(zhě)蓦然发现，“长期(qī)稳定的羊毛”不(bù)稳定了。事实(shí)上，可转债(zhài)退市并(bìng)非完全出乎意料，早(zǎo)已(yǐ)在相关(guān)规(guī)则(zé)中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规则，上市公司股票(piào)被(bèi)终止上市(shì)的，其(qí)发行的可转债及其他衍生(shēng)品种(zhǒng)应当终止上市。过(guò)去A股(gǔ)退(tuì)市难、退市少，成就了可(kě)转债30多(duō)年(nián)零退市(shì)、零违约的“神(shén)话”。随着全(quán)面注册制改革的持(chí)续推(tuī)进(jìn)，市(shì)场优胜对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思劣汰加(jiā)快，常态化退市机制正在形成(chéng)，以上(shàng)市(shì)股为(wèi)锚(máo)的(de)可(kě)转债也跟着出清，违约风险随之(zhī)上升。退市，或(huò)将成(chéng)为可(kě)转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有理由一成(chéng)不变，是(shì)时候重塑(sù)对可转债的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭(bì)眼(yǎn)买(mǎi)债”的路径依赖，学会优择品(pǐn)种(zhǒng)，规避风险。在选择债(zhài)券时(shí)，要理(lǐ)性(xìng)评估(gū)正(zhèng)股基本面、成长性、估值水平以及(jí)发债公司偿(cháng)债(zhài)能力(lì)等，防(fáng)范债(zhài)券退市、违约(yuē)风(fēng)险；在(zài)取舍标的时，应远离正股业(yè)绩表现(xiàn)不(bù)佳、估值较低、退(tuì)市(shì)风险较(jiào)高的标的，而(ér)选择正股经(jīng)营效益(yì)良好、估值合(hé)理且随市(shì)场下跌估值(zhí)出现压缩的(de)标的。并密(mì)切关注可转债市(shì)场(chǎng)风格变化，及(jí)时调整(zhěng)配置比例和结(jié)构，学会在(zài)市场波动中“游泳”。 对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思p>

　　监管(guǎn)也应当跟上形势变化。目(mù)前关于可转(zhuǎn)债的退市(shì)处理还有(yǒu)不(bù)少空白和盲点，监管部门应尽快打齐补丁，给予(yǔ)市场明确预期(qī)。比如，可进一步明确可转债在退市后是否仍(réng)存在交易(yì)可能、是否还拥有转股功能等。同(tóng)时，应(yīng)加(jiā)强对(duì)可(kě)转债的风(fēng)险防控，强化(huà)发行前(qián)的信用(yòng)评(píng)级，对于信用(yòng)资质较弱(ruò)的公(gōng)司，可考(kǎo)虑(lǜ)提高担保资产与回售(shòu)条款等相关对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思要求，适当提升准入门槛(kǎn)，以更好(hǎo)保护(hù)投资者利益(yì)。

　　全(quán)面(miàn)注册制下，证券市场(chǎng)将(jiāng)迎(yíng)来全方位(wèi)、根本(běn)性(xìng)的变化。过去一些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简(jiǎn)单套路行不(bù)通了，一些(xiē)规则制度上的短板不能(néng)视而(ér)不见了(le)。各市场参(cān)与主(zhǔ)体还需顺时应势，调整(zhěng)包括可转债在内(nèi)的投资方法，完善配套制度，提升风险(xiǎn)意识(shí)，共(gòng)促A股市(shì)场健康(kāng)稳定(dìng)发(fā)展。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思