5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协(xié)定存款和通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融(róng)机(jī)构下调50BP，调(dbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别iào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现(xiàn)金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指(zhǐ)导(dǎo)利(lì)率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利于对(duì)公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资(zī)金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩(suō)明(míng)显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市(shì)场(chǎng)供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要(yào)性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下(xià)调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度(dù)由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加，降低存(cún)款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续(xù)近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都(dōu)集(jí)中在活期和(hé)定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适(shì)顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大(dà)，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银(yín)行负债端，存(cún)款基准利(lì)率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下(xià)调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方(fāng)面(miàn)银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望(wàng)带(dài)动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力(lì)趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降低(dī)中(zhōng)小行协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业(yè)竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压(yā)力，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调降的预期。一(yī)方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构(gòu)人民(mín)币贷款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存(cún)款(kuǎn)市场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多(duō)永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求(qiú)，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前(qián)长端利率仍bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款利(lì)率(lǜ)，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资者应(yīng)该如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的(de)银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未改变，但一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到(dào)央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的(de)产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品。对普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具(jù)备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评估(gū)自(zì)身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金(jīn)、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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