芦哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素(sù)是(shì)青年(nián)人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不要忽(hū)略分母(mǔ蓝宝石的寓意是什么)，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。2010年(nián)农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零(líng)售等(děng)服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从(cóng)十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在(zài)减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐(zhú)步(bù)复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年(nián)之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的9％提高(gāo)到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数(shù)量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动(dòng)的是失(shī)业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露(lù)了(le)当前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青(qīng)年失业形势好于(yú)去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年(nián)龄群体(tǐ)中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一(yī)大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均(jūn)受教育(yù)程(chéng)度(dù)越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例(lì)在(zài)其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大(dà)幅高于35岁以上。按照接(jiē)受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失(shī)业人口的(de)行业(yè)与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基(jī)本一致。青年(nián)失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集(jí)中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部(bù)青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看(kàn)，青年(nián)失业人(rén)口的行(xíng)业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需要(yào)研究(jiū)青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外(wài)，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去(qù)十(shí)年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基(jī)本一(yī)致，即(jí)青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失(shī)业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)人数(shù)/青(qīng)年失(shī)业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年就业人数(shù)/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率(lǜ)的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青年失业率大多高(gāo)于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。<蓝宝石的寓意是什么/p>

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行业(yè)一季(jì)度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服务业(yè)的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来(lái)看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育(yù)、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等(děng)行业(yè)的一(yī)季度(dù)就业尚(shàng)未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年失(shī)业(yè)人口而(ér)言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参(cān)与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为(wèi)疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人口，而(ér)前者正好是建国(guó)以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与(yǔ)率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年(nián)在校，并(bìng)未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到202蓝宝石的寓意是什么0的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气来(lái)看，对学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)，这也是(shì)人口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的(de)就业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的(de)定义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要求参(cān)加(jiā)社会经(jīng)济活(huó)动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中国大(dà)陆的(de)城(chéng)镇(zhèn)和(hé)乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及(jí)时(shí)准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所有地(dì)级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部(bù)分纳(nà)入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发布(bù)机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司

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