财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关的一个(gè)重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布(bù)公告称，由11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一(yī)致投(tóu)票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没(méi)有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参(cān)考债(zhài)券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发生“政府(fǔ)干预的(de)信贷(dài)事(shì)件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债权人。同时在2014年的文件(jiàn)中(zhōng)，也为(wèi)AT1债(zhài)券定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金(jīn)做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大量此(cǐ)类债券持(chí)有人的(de)诉(sù)讼。一些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁>

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作(zuò)用是在信贷事件（违(wéi)约(yuē)、重组、破产等）后(hòu)，CD世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁olor: #ff0000; line-height: 24px;'>世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁S的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的市(shì)场价值。各个区(qū)域的(de)信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义(yì)总(zǒng)量超(chāo)过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银公布了接手瑞信的最新(xīn)评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部分的(de)损(sǔn)失将会由一(yī)笔“负347.77亿(yì)美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开(kāi)始评(píng)估瑞信(xìn)的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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