北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首(shǒu)席基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能(néng)会得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年(nián)入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业(yè)筛(shāi)选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差(chà)来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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