5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大(dà)手笔持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(l佛教肉莲是什么ín)新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2佛教肉莲是什么strong>

　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资产持(chí)有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还(hái)建仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业来看(kàn)，不同年龄层的(de)用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司(sī)退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的(de)利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的安(ān)全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5佛教肉莲是什么月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌(diē)落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景(jǐng)不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年(nián)已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市(shì)场投机之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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