财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库存(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要(yào)看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特name是什么意思 name是姓还是名别(bié)是针对(duì)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内(nèi)人(rén)士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(name是什么意思 name是姓还是名jià)格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象name是什么意思 name是姓还是名ong>，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分(fēn)析师(shī)近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订(dìng)单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的(de)产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏损。