中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持(chí)而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔wù)报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板(bǎn)注(zhù)册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接(jiē)境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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